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Optimales Hedging von Währungskrisen bei internationaler Aktienanlage

Diplomarbeit 2003 77 Seiten

BWL - Investition und Finanzierung

Zusammenfassung

Inhaltsangabe:Zusammenfassung:
Im Portfoliomanagement gewinnen internationale Anlagestrategien zunehmend an Bedeutung. Niedrigere Interdependenzen internationaler Kapitalmärkte untereinander als auf den einzelnen nationalen Märkten ermöglichen ceteris paribus eine Reduktion der Volatilität, d. h. des Gesamtrisikos, eines länderübergreifenden Portfolios. Ein entscheidender Faktor, der die währungsraumübergreifende Aktienanlage von der rein nationalen unterscheidet, ist das Währungsrisiko als neue Risikokomponente. Dabei führt das zusätzliche Währungsrisiko jedoch nicht zwangsläufig zu einer Steigerung des Portfoliorisikos. Zudem kann sich der Investor durch den Verkauf von Devisen auf Termin weitgehend gegen Wechselkursschwankungen absichern.
Diese Arbeit untersucht den Einfluss des Währungsrisikos auf das Chancen-/Risikoprofil von Strategien der internationalen Aktienanlage aus der Sicht eines deutschen Investors. Statische und dynamische Handelsstrategien für eine Aktienanlage mit Währungsrisiko und eine Aktienanlage mit vollständiger oder teilweiser Absicherung gegen Wechselkursschwankungen werden entwickelt und anhand der ex post erzielten risikoadjustierten Renditen bewertet. Als Benchmark dient dabei eine wohl diversifizierte Aktienanlage im heimischen Markt. Zentrale Fragestellungen sind, ob das Währungsrisiko als zusätzliche Risikokomponente die internationale Diversifikation unattraktiv macht sowie ob und wie Währungsrisiken abgesichert werden sollten. Die Untersuchung bezieht sich auf den Zeitraum von 06/1995 bis 05/2003.
Sowohl die Ex-post- wie auch die Schätzrisiken einbeziehende Ex-ante-Untersuchung bestätigen eindrucksvoll die überlegene Performance einer Diversifikationsstrategie über die untersuchten Märkte (Deutschland, Großbritannien, Hongkong, Japan, Kanada, Schweiz, USA). Durch Absicherung des Wechselkursrisikos kann das Chancen-/Risikoprofil nochmals deutlich gesteigert werden. Wegen der Fehleranfälligkeit der Schätzung der Inputvariablen sind einfach aufgebaute statische Hedging-Strategien den dynamischen Varianten dabei oftmals überlegen.

Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
TabellenverzeichnisIII
AbbildungsverzeichnisIV
AbkürzungsverzeichnisV
SymbolverzeichnisIX
1.Problemstellung1
2.Internationale Portfoliotheorie4
2.1Grundlagen der modernen Portfolioanalyse4
2.2Rendite- und Risikoprofile internationaler Investments5
2.2.1Rendite und Risiko einzelner Wertpapiere5
2.2.2Rendite und Risiko im […]

Details

Seiten
77
Erscheinungsform
Originalausgabe
Jahr
2003
ISBN (eBook)
9783832475154
ISBN (Buch)
9783838675152
Dateigröße
591 KB
Sprache
Deutsch
Katalognummer
v222796
Institution / Hochschule
Universität Mannheim – Betriebswirtschaftslehre
Note
1,3
Schlagworte
derivat portfolio diversfikation studie währungssicherung

Autor

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Titel: Optimales Hedging von Währungskrisen bei internationaler Aktienanlage